点睛财经直播室:市场多头拥挤离场,原油期货市场深夜跳水!

2020/10/22 19:20 · 黄金 ·  原创文章 ·  · 0评论

  周三,国际石油价格大幅下跌。截至周三收盘,纽约商交所WTI原油期货12月合约收于每桶40.03美元,下跌4%,而洲际布伦特原油期货12月合约收于每桶41.73美元,下跌3.31%。

  昨天,国内期货市场出现全线跳水的风险事件,其中能源和化工产品跌幅居首位。因此,很多投资者认为原油导致了大宗商品的急剧下跌。然而,事实上,昨晚大宗商品市场的下跌风险并不是由原油引起的。然而,10时30分发布了原油市场重要的EIA数据,事实上,在数据发布近15分钟后,油价并未大幅下跌。前一段时间积累了过度增长的橡胶、棉花、大豆等大宗商品首先出现了一波下跌,最终导致多头跳水市场拥挤离场。

  从昨晚EIA的整体数据表现来看,数据发布后,原油价格大幅下跌。根据昨天公布的数据,美国原油日产量继续急剧下降60万桶,目前已下降到不足1000万桶;美国原油库存也减少了100多万桶,成品油库存减少了383万桶,汽油库存增加了189万桶,全口径库存略有下降,但总体幅度不是很大。美国炼油厂开工率大幅下降至72.9%,原油出口增加90万桶/日,进口减少16.8万桶/日。

  从EIA整体数据来看,在原油产量大幅下降、出口大幅增长、进口减少的情况下,美国原油库存仅减少100万桶是不合理的。假设需求保持不变,如果我们根据库存变化口径计算,美国原油库存至少要下降1000万桶,目前,只有100万桶,这表明需求出来这也证实了这一事实炼油厂的运营率已经下降了2.2%。

  从整体市场宏观来看,在佩洛西表示美国经济刺激方案即将达成后,美国股市开盘出现震荡走高,反映出市场的乐观情绪。不过,高盛(Goldman Sachs)和其他投行认为,短期内取得成就的可能性非常小。大选过后,美国股市可能会表现出悲观情绪,并最终转绿。美国股指预计将继续低于预期,很有可能再次触底。三个市场所反映的逻辑已经开始分化,这也说明当前市场没有明显的主线市场,市场仍在等待不确定的靴子落地。因此,短期市场操作仍谨慎,市场整体风险将在美国大选后评估。

  对于原油市场走势,东海期货能源化工分析师认为,目前市场仍在等待方向选择信号。

  通过10月19日召开的欧佩克及其减产同盟国部长级联合监测委员会(JMMC)第23次会议得知,2020年9月份欧佩克及其减产同盟国的整体减产履行率达到102%,为2020年5月以来的最高水平(不包括沙特阿拉伯、科威特和阿联酋于2020年6月做出自愿超额减产)。

  在这样的情况下,四季度欧佩克完全转变减产思路的可能性不是很大,但在需求整体萎缩的前提下,部分财政高度依赖原油出口的国家未来是否能够完全履约存疑,减产对于市场价格的有效提振将边际递减。

  实际上,近期美欧疫情持续扩散,不少国家出台了较为严厉的社会封闭措施,如宵禁等,在这样的情况下,CFTC持仓反映出多头资金较为谨慎。

  在后疫情大背景下,原油价差结构修复至backwadation结构可能需要更多时间。供需层面上,成品油消费依旧不容乐观,裂解价差保持低位运行。美国方面,近几周贝克休斯钻井数量上升,反映出当前的油价已经可以覆盖一部分二叠纪产区钻井的生产成本。在这样的情况下,对于四季度油价依旧维持中性判断。

  建议未来一段时间需要进一步关注宏观环境的变化。例如,此次11月初大选即将靴子落地,特朗普与拜登针对能源以及环境产业的不同态度或将影响原油供应。此外,疫情、疫苗、脱欧等因素或对油价造成一定程度的扰动。

  实际上,四季度宏观事件较多,但在没有特大利好消息的前提下,油价恐怕难有突破,大概率维持宽幅振荡。

  注:文章来自网络。

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